2025년 말 유가가 배럴당 55달러에 도달했을 때, 업계 전반의 시추 및 완공 활동은 이미 급격히 둔화된 상태였습니다. 몇 달 후 이란 내전이 발발하면서 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격은 100달러를 넘어섰습니다. 일반적으로 이 가격대는 시추 활동의 급격한 증가를 예고하는 신호입니다. 하지만 업계 관계자들이 목격하고 있는 현상은 그렇지 않습니다.

유가 상승은 헤드라인과 정치적 논쟁을 지배하고 있지만, 탐사 및 생산(E&P) 회사와 유전 서비스 제공업체와의 대화에서는 거의 언급되지 않습니다.

“에픽 레이지” 작전 9일째, 애팔래치아에서 수압 파쇄 회사를, 파우더 리버 분지에서 석유 및 가스 탐사 및 생산 회사를 소유한 한 화학 공급업체와의 대화에서는 전쟁에 대한 언급조차 없었다. 다른 운영업체, 수압 파쇄 작업 관리자, 시추 관리자, 최고 재무 책임자, 회계 담당자, 토지 관리자, 심지어 사무실 관리자와의 대화에서도 마찬가지였다.

저자에 따르면 최근의 가격 급등에 대해 이야기하는 사람은 거의 없으며, 축하하는 사람은 더더욱 없다. 헤지(위험 회피)의 필요성을 간략하게 언급하는 것 외에는 대부분 무관심한 반응이며, "이용할 수 있을 때 최대한 이득을 보자"라는 태도를 보인다.

이처럼 미온적인 반응은 업계 외부 관찰자들에게는 의외일 수 있지만, 업계 내부에서는 지극히 정상적인 반응으로 여겨진다. 수년간 극심한 가격 변동을 겪어온 업계는 신중한 태도를 취하게 되었다. 또한 전쟁이 끝난 후에도 에너지 기반 시설에 대한 공격으로 생산이 일시적으로 중단되더라도 수급 상황은 크게 달라지지 않을 것이라는 전망이 지배적이다. 이러한 상황만으로는 최근 가동을 중단했던 시추 장비를 재가동할 명분이 충분하지 않다는 것이다.

지정학적 위험은 유정 시추 과정에서 흔히 발생하는 문제이며, 유정이 마르거나 기계가 고장나는 경우와 마찬가지입니다. 전쟁으로 인한 유가 상승은 중요하지만, 그것만으로 전체 개발 프로그램을 구축하기에는 충분하지 않습니다.

2020년 4월, 석유 산업은 코로나19 팬데믹, 침체된 셰일가스 시장, 그리고 저장 시설 부족 사태로 인해 WTI 가격이 배럴당 마이너스 37달러까지 떨어지는 등 극심한 어려움을 겪었습니다. 2년 후인 2022년 3월, 러시아의 우크라이나 침공 이후 유가는 10년 만에 최고치인 배럴당 약 130달러까지 치솟았습니다. 이후 9개월 동안 북미 지역에는 약 100개의 시추 장비가 추가되었지만, 2023년 초부터 다시 감소하기 시작하여 현재까지 하락세를 이어가고 있습니다.

유가가 배럴당 120달러에 근접한다면 업계의 논의는 더욱 진지해질 수 있습니다. 더 중요한 것은, 유가가 몇 달 동안 70달러 후반대에 머무른다면 활동이 증가할 가능성이 높다는 점입니다. 하지만 현재 가동이 중단된 시추 장비와 비어 있는 파쇄 작업 일정을 고려할 때, 기업들은 더욱 확실한 무언가, 즉 불확실성을 해소할 수 있는 구체적인 방안을 필요로 합니다.

전쟁으로 인한 단기적인 이익은 사라질 것으로 예상되며, 이는 누구나 알고 있는 사실입니다. 도널드 트럼프 행정부가 과거 석유나 항공권에 적용했던 것과 유사한 가격 통제 정책을 시행한다 해도 놀랄 일은 아닐 것입니다.

현재로서는 현지 상황에 아무런 변화도 없습니다. 입찰 제안 요청(RFP) 건수도 증가하지 않았고, 시추 업체들도 셰일가스 시추 일정 예약을 위해 연락하지 않고 있습니다. 미사일 공격조차도 현재 석유 시장을 강타하고 있는 침체를 깨뜨리지 못했습니다.

석유 및 가스전 서비스 업계에서는 이런 시기에는 관망하는 것이 중요합니다. 누구도 섣불리 노력을 기울이고 싶어 하지 않습니다. 나중에는 가능할지 몰라도 지금은 아닙니다.

해당 기사의 분석가에 따르면, 활동이 실제로 가속화되려면 두 가지 계기가 필요하다고 합니다.

글로벌 공급-수요 균형의 변화.

장기화된 전쟁은 사실상 동일한 요인을 나타낼 수 있습니다.

현재로서는 수급 균형을 의미 있게 바꿀 수 있는 유일한 방법은 장기전뿐입니다. 하지만 전쟁은 시간이 오래 걸릴 것이고, 유권자들이 수개월 동안 지속되는 폭격 작전을 용인할지는 의문입니다.

9일간의 분쟁으로 발생한 추가 자금은 이전에 시추했지만 완료하지 못한 유정(DUC)의 완공에 사용될 가능성이 높습니다. 그러나 유전 서비스에 투자되기보다는 주주들에게 배당될 가능성이 더 큽니다. 자본 제공자들도 당분간 새로운 자금을 지원할 가능성이 낮고, 유가 전망치도 크게 변하지 않았습니다.

더 나은 기회를 찾는 많은 사람들처럼 저자도 올해 NAPE 컨퍼런스에 참석했습니다. NAPE 컨퍼런스는 자본과 투자 기회가 만나는 장입니다. 저자의 석유 및 가스 탐사·생산(E&P) 회사는 부스를 마련하지 않았지만, 많은 지인들이 투자 유치를 위해 부스를 운영했습니다.

가장 눈에 띄는 것은 자본을 가진 자와 그렇지 않은 자 사이의 뚜렷한 격차였다. 기회를 찾는 사람들은 마치 학교 댄스파티에서 환영받지 못하는 학생들처럼 홀 구석진 먼지 쌓인 곳에 조용히 서 있었다. 반면, '잘나가는 사람들'은 자본 제공자들이었다. 소파와 안락의자로 가득 찬 큰 부스를 차린 사모펀드 회사들과 은행, 증권사, 개인 투자 회사들이 그 대표적인 예였다.

그리고 패밀리 오피스와의 연결에 관한 이야기들도 있습니다. 누구나 한 번쯤 들어봤지만 실제로 만나보기는 드문 그런 "유니콘" 같은 존재들이죠.

거래는 여전히 이루어지며, 주로 인맥이나 사전 약속된 만남을 통해 진행됩니다. 하지만 그러한 거래의 구조는 업계 관계자들이 "황금률"이라고 부르는, 즉 돈을 가진 자가 규칙을 정한다는 원칙을 따릅니다.

유가가 장기간 90달러 수준에서 안정된다면 상황은 역전될 것입니다. 편안한 부스와 커피 바를 갖춘 사업자들이 기회를 잡게 되겠죠. 하지만 지금의 현실은 그렇지 않습니다.

가격이 상승하더라도, 약세론자들은 마지막 미사일이 떨어지기 전까지는 가격을 다시 낮추지 않고 기다릴 가능성이 높습니다. 1991년 걸프전 당시 쿠웨이트 유전 방화 사건처럼 석유 기반 시설 파괴나 사보타주와 같은 대규모 공급 차질이 발생해야만 상황이 크게 달라질 것입니다.

그렇지 않으면 시장은 결국 배럴당 약 50달러로 추정되는 한계 가격으로 돌아갈 것입니다. 이 수준은 너무 낮아 극심한 경기 변동성을 부추기기 때문에 바람직하지 않습니다.

하지만 유가가 배럴당 90달러에 달하는 것도 안정적인 사업을 구축하기에는 너무 높은 수준입니다. 이러한 이유와 자본이 여전히 시장을 좌우하는 현실 때문에, 석유 및 가스 탐사·생산(E&P) 기업들은 신중한 태도를 유지할 것이며, 서비스 기업들은 전쟁이 아닌 소비를 통해 시장의 공급과 수요 균형이 재조정될 때까지 어려움을 겪을 것입니다.

캐나다 달러는 월요일 미국 달러 대비 약 한 달 만에 최고치 부근에서 하락했지만, 중동 전쟁으로 인한 유가 급등이 투자 심리에 영향을 미치면서 다른 G10 통화 대비로는 상승세를 이어갔다.

캐나다 달러(루니)는 장중 한때 2월 11일 이후 최고치인 1.3523 캐나다 달러까지 하락한 후, 미국 달러 대비 0.1% 하락한 1.3585 캐나다 달러(73.61센트)를 기록했습니다. 한편, 캐나다 달러는 유로화 대비 0.2% 상승했습니다.

배넉번 글로벌 포렉스의 수석 시장 전략가인 마크 챈들러는 "많은 사람들이 캐나다 달러의 강세와 상대적인 성과를 보고 이를 높은 유가와 연관 짓는다"고 말했다.

그는 덧붙여 말했습니다. "하지만 더 지속적인 장기적인 관계는 미국 달러가 강세일 때 캐나다 달러가 미국 달러의 대리 역할을 한다는 것입니다. 미국 달러가 오르면 캐나다 달러도 다른 통화 대비 상승하는 경향이 있습니다."

안전자산으로 여겨지는 미국 달러는 주요 통화 대비 강세를 보인 반면, 중동 지역의 장기적인 분쟁이 세계 에너지 공급을 차질시키고 경제 성장에 부담을 줄 수 있다는 우려 속에 월가 증시는 하락했습니다.

미국과 캐나다는 모두 주요 산유국이며, 원유 가격은 배럴당 119.48달러까지 치솟아 거의 4년 만에 최고치를 기록한 후 소폭 하락했습니다.

캐나다의 1월 무역 데이터는 목요일에 발표될 예정이며, 2월 고용 보고서는 이번 주말에 발표될 예정입니다. 하지만 이러한 데이터가 다음 주에 있을 캐나다 중앙은행의 금리 결정에 미치는 영향은 제한적일 수 있습니다.

챈들러는 “전쟁으로 인해 모든 경제 데이터가 시대에 뒤떨어지거나 관련성이 떨어졌을까 봐 걱정된다”고 말했다.

미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 금요일 발표한 자료에 따르면 투기꾼들이 캐나다 달러에 대한 매수 포지션을 줄였으며, 비상업적 순매수 포지션은 3월 3일 기준 21,050계약으로 전주 27,578계약에서 감소한 것으로 나타났습니다.

캐나다 채권 시장에서는 수익률이 전반적으로 평탄해진 가운데 혼조세를 보였습니다. 2년 만기 국채 수익률은 3.8bp 상승한 2.674%를 기록했고, 10년 만기 국채 수익률은 1.5bp 하락한 3.399%를 기록했습니다.

미국과 이스라엘이 이란을 상대로 벌인 전쟁 이후 중동 지역의 장기적인 해상 운송 차질에 대한 우려가 커지면서 알루미늄 가격이 월요일 4년 만에 최고치로 상승했고, 이로 인해 알루미늄 공급 부족에 대한 불안감이 고조되었습니다.

그러나 기준 알루미늄 가격은 이후 1.7% 하락하여 GMT 기준 오전 11시 5분 현재 톤당 3,386달러를 기록했습니다. 앞서 장중 한때 톤당 3,544달러까지 상승하며 2022년 3월 이후 최고치를 경신한 바 있습니다. 당시 운송, 건설 및 포장에 사용되는 알루미늄 가격은 톤당 4,073.50달러로 사상 최고치를 기록했습니다.

중동 분쟁으로 인해 호르무즈 해협이 거의 완전히 폐쇄되었는데, 이 해협은 일반적으로 중동에서 생산된 알루미늄 화물이 미국과 유럽으로 운송되는 주요 통로입니다.

마렉스의 애널리스트인 에드 메이어는 "유럽인들은 특히 걸프 지역의 알루미늄 생산 중단이 오랜 공급업체인 모잘이 이번 달에 생산을 중단하는 시기와 맞물려 있다는 점에 우려를 표하고 있다"고 말했다.

그는 또한 "일부 생산업체들은 계약 이행을 위해 역외 재고에 의존하려 하고 있지만, 현재 제재 대상인 러시아산 금속의 거래량이 많고 전반적으로 재고 수준이 낮은 점을 고려할 때 이는 어려울 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

지난 12월, 사우스32는 연간 생산능력 56만 톤 규모의 모잘 제련소가 전력 회사 및 모잠비크 정부와의 새로운 전력 계약 협상 결렬에 따라 3월 중순부터 임시 정비에 들어갈 것이라고 발표했습니다.

공급 우려로 인해 알루미늄 현물 계약 가격이 3개월 선물 계약 대비 할인된 가격(콘탱고)에서 프리미엄이 붙은 가격(백워데이션)으로 바뀌었습니다. 이 프리미엄은 금요일에 톤당 47.4달러까지 상승하여 2022년 2월 이후 최고치를 기록했으며, 최근까지는 톤당 약 32달러 수준이었습니다.

2036년까지의 선물 가격 곡선 전반에서도 지속적인 백워데이션이 나타나고 있습니다.

다른 금속 시장에서는 유가 상승으로 인해 세계 경제 성장 둔화와 산업용 금속 수요 감소에 대한 기대감이 높아졌으며, 여기에 더해 미국 달러 강세 또한 산업용 금속 시장에 압력을 가하고 있습니다.

구리 가격은 톤당 12,789달러로 0.6% 하락했습니다.

아연 가격은 톤당 3,357달러로 1.8% 상승했습니다.

납 가격은 톤당 1,937달러로 0.8% 하락했습니다.

주석 가격은 톤당 48,426달러로 3.3% 하락했습니다.

니켈 가격은 톤당 17,360달러로 0.6% 하락했습니다.

비트코인은 지난주 주요 저항선을 돌파하는 데 실패한 후 월요일에 67,000달러 부근의 하단 경계선 근처에서 등락을 반복했습니다.

기관 자금 유입이 암호화폐 시장에 어느 정도 지지력을 제공하고 있으며, 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)는 2주 연속 순유입을 기록했습니다. 그러나 분석가들은 미국과 이란 간의 전쟁이 지속되면서 유가가 2022년 6월 중순 이후 최고 수준으로 치솟아 인플레이션 압력이 다시 커질 수 있다는 우려를 제기하며 신중한 접근이 필요하다고 경고합니다. 이러한 인플레이션 압력은 비트코인과 같은 고위험 자산에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

유가 상승이 위험자산에 악영향을 미칠 수 있는 이유

미국과 이란 간의 전쟁이 월요일로 10일째에 접어들었습니다. 비교적 장기화된 이 분쟁은 전 세계 투자자들에게 부담을 주고 위험 선호도를 약화시켜 비트코인의 상승 여력을 제한했습니다.

지난 주말, 미국과 이스라엘이 이란의 여러 저장 시설을 겨냥한 합동 작전을 수행하면서 긴장이 더욱 고조되었습니다.

지난주 호르무즈 해협 폐쇄로 석유 수송로가 차질을 빚고 전 세계 공급량이 감소하면서 유가는 이미 급등한 상태였다.

최근 파업으로 공급 여건이 더욱 악화되면서 월요일 아시아 거래 세션에서 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격이 배럴당 113.28달러까지 떨어졌는데, 이는 2022년 6월 중순 이후 볼 수 없었던 수준입니다.

이 글을 쓰는 시점에서, 국제에너지기구(IEA)가 시장 안정화를 위해 G7 국가들과 비상 석유 비축량의 동시 방출 가능성을 논의하고 있다는 보도에 따라 유가가 소폭 조정되고 있습니다.

이러한 조치는 일시적으로 공급을 늘려 가격의 급격한 상승을 억제할 수 있습니다.

하지만 장기적으로는 위험이 여전히 존재합니다. 유가가 지속적으로 높게 유지되면 에너지 비용 상승이 운송 및 생산 부문에 반영되어 상품과 서비스 가격을 인상시키므로 세계적인 인플레이션 압력이 커집니다.

이는 중앙은행들이 통화정책을 긴축하도록 만드는 고인플레이션 환경을 조성할 수 있으며, 이로 인해 차입 비용이 증가하여 시장 유동성이 감소하고 더 안전한 고정수익 자산에 대한 수요가 증가하기 때문에 비트코인과 같은 고위험 자산에 부담을 줄 수 있습니다.

비트코인에 대한 기관 투자자들의 수요는 여전히 강세를 보이고 있습니다.

지난주 비트코인에 대한 기관 투자자들의 수요는 견조하게 유지되었으며, 이는 지속적인 지정학적 긴장에도 불구하고 투자자들이 어느 정도 자신감을 갖고 있음을 나타냅니다.

SoSoValue의 데이터에 따르면, 현물 비트코인 ETF는 지난주 5억 6,845만 달러의 자금 유입을 기록했으며, 이는 전주 7억 8,731만 달러의 유입에 이은 것입니다.

이러한 자금 유입이 지속되고 가속화된다면 비트코인 가격은 향후 몇 주 안에 회복될 수 있습니다.

비트코인이 '디지털 금'이 될 수 있을까?

QCP 캐피털은 월요일 보고서에서 전 세계 주식 시장이 불확실성 증가 속에서 더욱 방어적인 태도를 보이고 있다고 밝혔습니다.

보고서는 또한 미국 국채와 금 역시 유가 상승으로 인한 인플레이션 우려와 채권 수익률 상승으로 인해 안전자산으로서의 수요를 끌어들이지 못했다고 덧붙였다.

대신, 미국 달러는 수익률 상승과 미국이 순 에너지 수출국이라는 사실에 힘입어 선호되는 방어 자산으로 부상했습니다.

보고서는 현재 시장 압력으로 인해 대부분의 위험 자산이 약세를 보였지만 비트코인은 주목할 만한 회복력을 보였다고 지적했는데, 이는 암호화폐 시장에서 오랫동안 볼 수 없었던 현상입니다.

보고서는 비트코인이 아직 '디지털 금'이라는 개념을 완전히 실현하지는 못했지만, 특히 통화 변동성과 정치적 불안정이 심한 걸프 국가에서 '디지털 탈출 자산'으로서의 실질적인 활용도가 점점 더 높아지고 있다고 결론지었습니다.

비트코인 가격 전망

월요일 현재 비트코인은 약 67,600달러에 거래되고 있으며, 50주 지수 이동평균선(약 90,000달러)과 100주 지수 이동평균선(약 84,000달러) 아래에 머물면서 200주 지수 이동평균선 부근에서 움직이고 있어 단기적으로는 약간의 하락세가 예상됩니다.

주간 상대강도지수(RSI)는 29로 과매도 영역에 있지만 여전히 약세를 보여 하락 압력이 지속될 가능성을 시사합니다.

이동평균 수렴 발산(MACD) 지표 역시 시그널 라인과 0 레벨 아래에 머물러 있지만, 히스토그램 막대가 축소되는 것은 하락 모멘텀이 약화되고 있음을 나타내며 아직 명확한 상승 반전은 나타나지 않았습니다.

다음 주요 지지선은 6만 달러에 있으며, 5만 5천 5백 달러 부근의 상승 추세선이 이를 뒷받침하고 있어 매수자들이 전반적인 상승 사이클 구조를 방어할 것으로 예상됩니다.

하지만 6만 달러 저항선이 확실하게 무너지면, 특히 4만 9천 달러에서 12만 6천200달러 사이의 상승세에 대한 61.8% 피보나치 되돌림 수준인 7만 8천490달러 부근을 하회한 후에는 가격이 더 큰 폭으로 조정될 가능성이 있습니다.

긍정적인 측면에서 보면, 첫 번째 저항선은 약 10만 8천 달러 부근의 23.6% 되돌림 수준에 있으며, 그 다음으로는 약 11만 5천 달러 부근의 이전 거래 범위가 있습니다. 현재의 하락 추세는 주간 종가가 이 영역 위에서 마감될 때만 약화될 것입니다.

단기 기술 전망

일봉 차트에서 비트코인은 평행 채널 내에서 거래되고 있으며, 저항선은 71,980달러 부근에 있습니다. 최근 채널 중간 부근으로 반등했음에도 불구하고 여전히 약간의 하락 추세가 이어지고 있습니다.

현재 가격은 50일 지수 이동평균선인 73,263달러와 100일 지수 이동평균선인 80,648달러 아래에서 거래되고 있어 전반적인 하락 추세가 지속될 가능성을 시사합니다.

일일 RSI는 46으로, 중간값인 50 아래에 있어 약한 모멘텀을 반영합니다.

MACD는 여전히 시그널 라인 위에 있지만, 최근 고점 이후 상승세가 둔화되고 있어 강세 압력이 약화되고 있음을 시사합니다.

즉각적인 저항선은 채널 상단 경계선 부근인 71,980달러 부근에 나타나며, 이 가격대에서 저항에 부딪히면 단기 하락 추세가 유지될 것으로 보입니다.

하지만 이 수준 위에서 일일 종가가 마감될 경우 73,000달러 영역으로 향하는 길이 열릴 수 있습니다.

하락세 측면에서 첫 번째 지지선은 채널 하단인 65,120달러 부근에 있으며, 이 수준을 하향 돌파할 경우 중요한 심리적 저항선인 60,000달러를 테스트할 가능성이 있습니다.

비트코인 가격이 65,120달러에서 71,980달러 사이에서 거래되는 한, 가격은 하락 추세의 조정 채널 내에서 움직일 가능성이 높습니다.